Неделя спокойствия.
Крупнейшие инвестиционные фонды в основном завершили год или существенного ограничили объем операций. В ближайшие две недели объем торгов должен быть низким, хотя мы не исключаем отдельных скачков цен, если инвесторы решат скорректировать «балансы» накануне нового года. Участники мирового рынка все еще надеются на развитие игры на повышение, однако немногие их них готовы вложить в эту игру дополнительные средства. Соломинку надежды протянул индекс волатильности VIX, который в пятницу опустился до 44,9 пунктов, дав знак, что рынки, возможно, успокаиваются. В России последние две недели года, как правило, проходят в нервном возбуждении: правительство и некоторые крупные корпорации обычно используют период длинных каникул (до 11 января) для неожиданных решений. Учреждением, которое, как ожидается, отдохнет в течение рождественских каникул, может стать ВЭБ.
Возможно, банк попытается сыграть на повышение стоимости акций госпредприятий, которые он приобретал в последние месяцы. Другой точкой притяжения может стать рубль, учитывая, что укрепление доллара, начавшееся в пятницу, может продолжиться. Укрепление доллара и снижение цен на нефть могут к концу года привести к ослаблению рубля. Ожидаемые к концу года покупки ВЭБа должны укрепить котировки основных государственных компаний, в частности ВТБ, Сбербанка и Газпрома. Завтра в Москве пройдет важная встреча, которая может приблизить создание так называемой газовой ОПЕК. Хотя этот процесс критически воспринимается на Западе, для Газпрома, создание такой организации стало бы несомненно хорошей новостью. Стоимость акций Роснефти, очевидно, продолжит снижаться, учитывая, что добыча компании падает. Крупные нефтяные компании в целом, вероятно, будут отставать от рынка в среднесрочной перспективе, учитывая падение добычи и снижение рентабельности. На прошедшей неделе первый вице-премьер Игорь Шувалов, впрочем , сообщил, что возможно резкое снижение экспортных пошлин. Если это случится, нефтяные компании получат стимул для роста котировок. В то же время для федерального бюджета это станет большой потерей, поэтому в ближайшее время мы оцениваем такое снижение как маловероятное.
Рост котировок акций энергокомпаний продолжится.
ГДР Комстара-ОТС, возможно, будут расти в цене быстрее рынка, так как шансы компании на продажу блокирующего пакета акций Связьинвеста государству возросли.
Эта продажа может поддержать котировки акций АФК «Система». Обе ценные бумаги внесены в наш портфель защитных активов на I полугодие 2009 г., в котором также есть АДР дочерней компании Системы МТС. Бизнес мобильной связи – один из немногих в России, рост которых продолжается, кроме того, положение МТС выглядит прочнее, чем положение Вымпелкома. Цена на золото на прошедшей неделе несколько отступила на фоне укрепления доллара, и это негативно повлияло на стоимость акций Полюса Золото. Однако в целом на 2009 г. прогнозируется ослабление доллара, учитывая, что новая администрация США планирует печатать деньги для спасения экономики. На стоимость золота это должно повлиять положительно, поэтому мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Полюса Золото в момент снижения котировок. Популярность электрогенерирующих компаний также должна возрасти (нашими фаворитами являются РусГидро и ОГК-4, а также ФСК), так как самый неблагоприятный сценарий тарифной политики, который подрывал привлекательность сектора в последние недели, был правительством отвергнут. Наконец, судьба Уралкалия к концу года должна проясниться, и хотя раздумья инвесторов о том, что послужило причиной недавней атаки на компанию, оставят неприятный осадок, ожидаемое благоприятное завершение расследования должно спровоцировать резкий рост котировок. Акции ТМК также перепроданы, учитывая преимущества положения компании в отрасли.
На основных рынках короткая неделя. Мировые рынки проведут текущую неделю спокойно, новостей ожидается немного. Трейдеры надеются на так называемое ралли «Санта Клауса» накануне Рождества, и если верить истории, то оно вполне возможно. Однако разумности в этом ралли будет немного, учитывая, что прогнозы экономического роста остаются неблагоприятными. Азиатские и ближневосточные рынки будут работать в обычном режиме, как и московские биржи. Во всем остальном мире активность будет снижаться по мере приближения выходных, а в четверг западные рынки будут закрыты. В пятницу торги в США возобновятся, включая и торги российскими АДР, однако Лондон будет закрыт. В США сегодня важных экономических отчетов не ожидается, не будет их и в четверг/пятницу.
На завтра намечена публикация окончательных данных по ВВП США в III квартале, а также данные по продажам нового и вторичного жилья. В среду выйдет отчет о продажах товаров длительного пользования в ноябре, а также недельные данные по безработице и по запасам и спросу на нефть от Министерства энергетики США.
Крис Уифер, cweafer@uralsib.ru
Леонид Слипченко, slipchenkola@uralsib.ru
Что такое хаббли-баббли или джаджир? Это обычный кальян! Осталось только решить, где купить кальян — дело за малым.
Быстрый ремонт компьютеров, обслуживание на дому.
Комментариев нет:
Отправить комментарий