Сделка по покупке Стрим-ТВ будет завершена на нынешней неделе.
Мы подтверждаем нашу торговую идею ПОКУПАТЬ бумаги Комстара-ОТС (CMST – ПОКУПАТЬ) в среднесрочной перспективе. Во-первых, до конца года (скорее всего, на этой неделе) мы ожидаем официального сообщения от Комстара–ОТС о завершении сделки по покупке Стрим-ТВ. Сообщение не станет неожиданным для рынка, так как условия сделки предполагают ее закрытие до конца года, однако некоторая поддержка котировкам все же возможна. Во-вторых, правительство не приняло участия в планировавшемся на 5 декабря внеочередном собрании акционеров Связьинвеста, на котором должен был быть рассмотрен вопрос о назначении нового руководства холдинга. На наш взгляд, это свидетельствует о том, что правительство не устраивает сохранение статус-кво, и оно готово продвигать идею реформирования холдинга вместо простой смены его руководства. Это, по нашему мнению, также является позитивным фактором для котировок Комстара-ОТС.
Судьба Связьинвеста: для Комстара-ОТС выгодным будет любое решение.
В то время как приватизация Связинвеста представляется все менее вероятным развитием событий, решение об интеграции Связьинвеста в единую операционную компанию вполне может быть принято правительством.
В последнем случае правительство может счесть целесообразным выкуп принадлежащего Комстару-ОТС пакета «25% плюс одна акция Связьинвеста» или, возможно, обмен этого пакета на такие активы, как принадлежащие Связьинвесту 28% акций МГТС и 51% акций Центрального телеграфа.
Мы считаем, что подобный сценарий может быть весьма выгоден для Комстара-ОТС, так как в итоге его долговая нагрузка снизится, а кроме того, он получит активы, прекрасно вписывающиеся в стратегию развития. Однако любое решение правительства будет благоприятным для Комстара-ОТС, так как владение даже миноритарной долей в операционной компании будет выгоднее обладания долей в таком холдинге, как Связьинвест.
Сильные фундаментальные характеристики. Комстар-ОТС сохраняет хорошее фундаментальное положение: его традиционный бизнес не сильно пострадал от падения спроса и дает гарантию выживания в условиях кризиса. Более того, прочное финансовое положение Комстара-ОТС ставит его в единый ряд с компаниями, которые могут с выгодой для себя воспользоваться кризисом, поскольку цены на активы, являющиеся потенциальными объектами для поглощения, падают. Улучшение ситуации с долговой нагрузкой в АФК «Система» также способно позитивно повлиять на отношение инвесторов к бумагам Комстара-ОТС.
Константин Чернышев, che_kb@uralsib.ru
Константин Белов, belovka@uralsib.ru
Олеся Власова, vlasovaoa@uralsib.ru
Новогодние, VIP, оригинальные и необычные подарки мужчинам
Полный комплекс услуг в области создания сайтов, их поддержки и продвижения, раскрутка сайта во Владивостоке, разработка и ведение рекламных кампаний в сети Интернет.
Одна из самых эффективных косметических процедур - facelifting. Не пожадничайте и попробуйте сами - не пожалеете.
Комментариев нет:
Отправить комментарий